外延擴(kuò)張擷取先進(jìn)技術(shù),品牌效應(yīng)拓展一帶一路:1)公司成立于2001年,主要從事節(jié)能環(huán)保及清潔能源設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,目前環(huán)保業(yè)務(wù)主要集中在鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水、污泥、水處理提標(biāo)改造等板塊。2)公司海外并購積極,2014年收購CNP45%股權(quán),2015年收購美國圣騎士80%股權(quán),2016年擬通過收購中德天翔間接收購德國歐盛騰(原名BWT)100%股權(quán),將產(chǎn)業(yè)鏈從上游裝備制造延伸至下游污水污泥處理領(lǐng)域。公司通過并購吸收水處理領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)和國際先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn),實(shí)現(xiàn)在水處理領(lǐng)域的全面技術(shù)升級(jí)和跨越。3)外延并購不僅可以帶來技術(shù)和管理提升,還有利于公司全球化發(fā)展。歐盛騰在全球有18個(gè)制造基地,27個(gè)銷售中心,270余家代理商和銷售中介,涉及印度、伊朗、越南等“一帶一路”相關(guān)國家,為公司在這些國家擴(kuò)展EPC、BOT項(xiàng)目的開展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
多次中標(biāo)PPP項(xiàng)目,打造區(qū)域鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理龍頭:1)公司于8月9日中標(biāo)四川省最大規(guī)模的7.8億“簡陽市38個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理設(shè)施打捆實(shí)施PPP項(xiàng)目”,12月10日預(yù)中標(biāo)2.48億簡陽石盤(四海)食品醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園工業(yè)供水廠及污水處理廠PPP 項(xiàng)目,至此已拿到10.3億的項(xiàng)目訂單,約占公司2015年度營收的208.59%,給公司未來業(yè)績帶來積極影響。2)兩個(gè)項(xiàng)目利用了歐盛騰的水務(wù)環(huán)保技術(shù)和裝備以及CNP 的污水污泥脫磷技術(shù),充分體現(xiàn)了與并購公司的協(xié)同效應(yīng)。3)公司地處四川省有183 個(gè)縣級(jí)單位,目前污水處理率不足20%,仍有較大市場等待開拓。未來公司有望憑借簡陽項(xiàng)目的示范效應(yīng)加速鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理推廣,打造區(qū)域龍頭企業(yè)。
進(jìn)軍石油環(huán)保市場,發(fā)展?jié)摿薮?中國每年新開采油鉆井以及跑冒滴漏產(chǎn)生的廢泥漿在1000萬方以上,處理市場空間巨大。未來公司將長慶、大慶、克拉瑪依、遼河等油田作為主要開拓的市場區(qū)域,進(jìn)一步推進(jìn)含油污泥、壓裂返排液等處理技術(shù)平臺(tái)整合,充分利用平臺(tái)的人才儲(chǔ)備和資源打造優(yōu)秀的技術(shù)團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì),通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型全面提升公司的盈利能力和競爭能力。
股權(quán)激勵(lì)+大股東增持,彰顯發(fā)展信心:1)繼公司2015年8月公司推出股權(quán)激勵(lì)草案,2016年9月1日完成授予后,公司10月份再次推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,提出業(yè)績目標(biāo)2016年至2018年凈利潤不低于1.25、3.1和4.8億,相較于2015年凈利潤增速分別為166%、560%和921%。而且本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃覆蓋范圍主要為公司中級(jí)管理層和骨干員工,綁定管理層利益,并且我們認(rèn)為未來業(yè)績有望超股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核目標(biāo)。2)11月24日公司實(shí)際控制人鄧親華及其一致行動(dòng)人鄧翔通過信托計(jì)劃合計(jì)增持547.63萬股,均價(jià)23.76元/股,顯示大股東對(duì)于公司未來發(fā)展前景的信心以及公司價(jià)值的認(rèn)可,增強(qiáng)投資者信心。
盈利預(yù)測與估值:預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS 0.28、0.62、0.84元(假設(shè)2017年完成增發(fā)),對(duì)應(yīng)PE 71、32、23倍,首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)
