評級變動：維持（首次）評級

公司作為全國除塵行業(yè)首家上市公司，專業(yè)致力于大氣污染治理裝備研究開發(fā)已有三十余年。在引進、消化國外先進技術的基礎上，公司加大自主創(chuàng)新力度，開發(fā)多層次適合客戶需求的產(chǎn)品，確立了在國內(nèi)煙氣治理領域的領先地位。

相關環(huán)保政策的陸續(xù)出臺，對高煙氣污染行業(yè)（電力、鋼鐵、水泥、化工等）的治理標準、治理時間進度都提出了明確、嚴格要求。在經(jīng)濟下滑、各行業(yè)產(chǎn)能普遍過剩的大背景下，投資不乏仍是拉動經(jīng)濟的重要手段，環(huán)保行業(yè)增加投資契合了滿足減排、保護環(huán)境、帶動經(jīng)濟的多目標性，大氣污染物治理標準的貫徹執(zhí)行還是存在較大概率，脫硫脫硝新規(guī)的出臺倒逼脫硝進程加快啟動。

降息、煤價下跌帶來火電盈利改善和火電審批有所加快對主要客戶為電力企業(yè)的公司來說，無疑改善了其經(jīng)營環(huán)境。

目前除塵器業(yè)務收入在公司總收入中的占比超過半壁江山，其中又是以電除塵器總包為主。結合業(yè)務訂單周期來看，鋼材價格近期的快速下行對公司除塵器及配套設備業(yè)務的盈利能力短期有較大提升作用，進而提高公司整體毛利水平。

對內(nèi)“西部挺進、東部整固”、對外大力開拓新興經(jīng)濟體市場的戰(zhàn)略提供了公司長期穩(wěn)健發(fā)展的保證，同時也為公司涉足新的運營模式提供了契機。估值優(yōu)勢及穩(wěn)定的分紅都使得公司具備一定的投資價值。

風險提示：脫硝推動進程遠低于市場預期；脫硝業(yè)務實質(zhì)啟動后引入過多進入者進而導致過度競爭。