公司整體毛利率維持穩定部分產品毛利率略降，管理費用增長較快導致利潤增長低于收入增長，其中第四季度凈利潤率歷史新低，主要產品結構和費用因素影響。2016年公司通用變頻、通用伺服、新能源汽車電控、電梯一體機等主力產品毛利率較為穩定，新能源汽車電控競爭加劇預計略有下降，軌道交通機車牽引系統毛利率相對較低，整體公司綜合毛利率預計在48%左右。第四季度來看，收入增長提速，但是利潤總額、營業利潤、凈利潤的增長放緩，收入增長較好主要是公司在通用自動化業務取得較好增長，同時新能源汽車電控增長較好。而第四季度凈利潤率為22.04%，同比下降2.76%，環比下降8.30%，創公司上市以來歷史新低，之前2012年四季度曾出現過，最低為22.78%。一方面是因為產品結構的因素，電動車電控等占比較高，另一方面則主要是由于公司人員增加，在新能源汽車和工業機器人領域研發投入力度顯著加大，導致管理費用率有所增加較多。
通用自動化業務需求持續好轉，行業營銷成效顯著市占率穩步提升，2017年板塊有望超預期增長。公司通用自動化業務受益于下游需求好轉，自去年三季度以來同比增速顯著提升，四季度持續好轉，今年開年勢頭良好。公司的行業營銷持續深入，為越來越多的行業提供深度解決方案，市占率不斷提升，遠高于行業平均增速。其中通用低壓變頻下游行業需求去年下半年起轉暖，公司通過工藝賣產品，在紡織、空壓機、新能源汽車空調等行業增長很好，去年預計實現收入6億以上，增長接近40%，其中下半年同比增長60%以上，今年一季度訂單增長較好，我們預計2017年將實現40%以上的增長。高壓變頻目前占比不高，預計實現幾千萬收入，仍有較大增長潛力。通用伺服近幾年保持高速增長，在3C、鋰電等領域應用非常好，2016年預計實現3億收入，增長50%以上，今年預計仍將實現50%以上高速增長。注塑機專用伺服去年行業需求好轉，預計實現近2億收入，增長25-30%，今年有望維持。公司此前收購的寧波伊士通也實現較好的增長，收入超過2億。控制類產品隨著中型PLC的推出，競爭力持續提升，預計去年實現收入1億以上，增長超過40%，我們預計未來兩年公司PLC產品都將實現40%增長。
