投資要點

　　今年前5個月純電動乘用車產(chǎn)銷量同比增長7成以上

　　據(jù)中國汽車業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),5月新能源乘用車產(chǎn)銷量分別為4.45萬輛和3.89萬輛,環(huán)比增長31.9%、27.5%,同比增長66.0%、49.4%。其中,純電動乘用車產(chǎn)銷量分別為3.70萬輛和3.24萬輛,產(chǎn)銷量環(huán)比增長36.6%、27.6%,同比增長97.6%、88.9%;混合動力汽車產(chǎn)銷量分別為7467輛和6415輛,環(huán)比增長12.6%、26.7%,同比降低7.3%、27.3%。2017年1-5月新能源乘用車累計產(chǎn)銷量分別為12.98萬輛和12.07萬輛,同比增長45.0.%、39.7%。其中,純電動乘用車產(chǎn)銷量分別為10.71萬輛和9.88萬輛,在新能源乘用車中的占比為82.48%、81.87%,產(chǎn)銷量同比增長77.6%、76.2%;混合動力汽車產(chǎn)銷量分別為2.27萬輛和2.19萬輛,同比降低22.1%、27.9%。

　　純電動商用車5月產(chǎn)銷量環(huán)比強勢復(fù)蘇,同比仍降3成

　　5月新能源商用車產(chǎn)銷量為6982輛和6447輛,同比降低33.2%、30.6%,環(huán)比增長94.5%、66.0%,其中純電動車型產(chǎn)銷量為6621輛和6092輛,產(chǎn)銷量同比降低32.9%、29.8%,環(huán)比增長112.8%、93.0%。2017年1-5月新能源商用車累計產(chǎn)銷量為1.74萬輛和1.50萬輛,同比降低58.9%、61.9%,其中純電動車型產(chǎn)銷量為1.47萬輛和1.26萬輛,在新能源商用車中的占比84.69%、84.02%,產(chǎn)銷量同比降低62.2%、65.1%。

　　新能源汽車月度產(chǎn)銷量復(fù)蘇有望持續(xù)

　　基于上述分析,我們判斷,隨著目錄車型逐步推出,因2017年新能源汽車補貼政策調(diào)整等因素帶來的新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)低迷的狀況,正在逐步改善。展望全年,我們預(yù)計,2017年我國新能源汽車產(chǎn)量有望達到69萬輛,同比增長1/3。其中,純電動乘用車和純電動專用車的產(chǎn)量有望分別達到42.5萬輛、8.25萬輛,同比增長61.6%、1.1倍;純電動客車與插電式混合動力汽車的全年產(chǎn)量大概率仍將同比下滑。

　　投資建議

　　建議關(guān)注新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)標的:國軒高科、臥龍電氣、方正電機、當升科技、諾德股份、華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中恒電氣、國電南瑞等。

　　風(fēng)險提示

　　新能源汽車推廣或不達預(yù)期,新科技產(chǎn)業(yè)化存在一定程度的試錯風(fēng)險。